Comment ça marche
Tu VENDS 1 contrat = obligation d'acheter 100 actions au strike SI l'acheteur exerce. Tu encaisses la prime × 100 immédiatement.
À l'expiration :
• Si le titre est AU-DESSUS du strike : option expire sans valeur → tu gardes 100 % de la prime. Profit max.
• Si le titre est SOUS le strike : tu es ASSIGNÉ → tu dois acheter 100 actions au strike, même si le marché est à 70 $ et que le strike est à 95 $. Perte = (strike − cours) × 100 − prime.
Le pire scénario : titre tombe à 0 → tu dois acheter 100 actions à 95 $ qui ne valent plus rien. Perte = strike × 100 − prime.
Exemple concret
Titre XYZ à 100 $. Tu vends un put strike 95, prime 2.50 $, 30 jours. Prime encaissée : 250 $.
À l'expiration :
• XYZ à 100 $ ou plus → put expire OTM, tu gardes 250 $. ROI = 250 $ sur ~9 500 $ de collateral = 2.6 % en 30 jours.
• XYZ à 95 $ → ATM, tu gardes 250 $.
• XYZ à 92.50 $ → break-even. P&L = 0 (assigné à 95, vaut 92.50, prime compense).
• XYZ à 85 $ → assigné. Tu achètes 100 XYZ à 95 $. Perte papier = (85 − 95) × 100 + 250 = −750 $.
• XYZ à 50 $ → catastrophe. Perte = (50 − 95) × 100 + 250 = −4 250 $.
Tu vois la dissymétrie : gain plafonné, perte massive possible.
Pourquoi le faire malgré le risque ?
Si tu serais content d'acheter le titre à 95 $ (parce que tu le penses sous-évalué là), alors le short put devient gagnant-gagnant :
• Scénario A : titre reste >95 → tu encaisses 2.6 % en 30 jours sans rien faire.
• Scénario B : titre tombe à 90 → tu es assigné à 95, prix net = 92.50 $ (avec prime). C'est ce que tu voulais payer de toute façon.
Stratégie populaire connue comme "wheel" : vendre puts pour acquérir un titre à prix décoté, puis vendre des covered calls dessus une fois assigné.
Clé : ne vends QUE sur titres que tu veux VRAIMENT posséder.
Margin vs Cash-Secured
Deux façons de garantir un short put :
1. **Cash-Secured** : tu mets le full strike × 100 en cash bloqué dans ton compte. Pour strike 95 = 9 500 $ bloqués. C'est la version sûre, recommandée pour débutants. Tu ne peux pas te faire margin-caller.
2. **Margin** : ton courtier exige typiquement ~20 % du strike (1 900 $ pour strike 95). Levier 5×. Si le titre tombe, le margin requirement augmente — risque de margin call forçant la vente.
Polaris recommande TOUJOURS cash-secured pour les premières années. Voir la page suivante pour la version structurée Cash-Secured Put.
Niveau d'autorisation requis
Le short put nu nécessite typiquement le niveau 3 (margin) ou niveau 2 (cash-secured) chez les courtiers. Questrade, IBKR : OK avec expérience documentée. Wealthsimple : limité à des stratégies définies.
Tu dois justifier auprès de ton courtier ta connaissance du risque d'assignement et ta capacité financière à absorber l'achat des 100 actions au strike.
⚠ Avertissement AMF
Les options sont des produits dérivés à risque élevé. Les pertes peuvent excéder le capital initialement engagé (notamment pour les positions short non-couvertes). Polaris fournit du contenu éducatif uniquement — ce n'est pas un conseil en placement. Consultez un conseiller enregistré (AMF) avant toute décision et assurez-vous d'avoir l'autorisation de niveau approprié auprès de votre courtier.