Ce qui se passe quand tu cliques « Acheter ».

À tout moment, un titre a deux prix : le bid (le plus haut prix qu'un acheteur est prêt à payer) et le ask (le plus bas prix qu'un vendeur accepte). Le « prix » affiché partout n'est que la dernière transaction conclue entre les deux.

L'écart entre les deux — le spread — est un coût réel et invisible : si tu achètes au ask puis revends immédiatement au bid, tu perds le spread, sans que le titre ait bougé.

• Titres très liquides (Apple, Royal Bank…) : spread d'un cent ou deux — négligeable.
• Titres peu liquides (small caps, certains titres TSX Venture) : spread de 1 à 5 % — un aller-retour peut coûter plus cher que des années de MER d'un ETF.
• Heures creuses (pré-marché, after-hours) : les spreads s'élargissent nettement, même sur les gros titres.

Réflexe : avant d'acheter un titre que tu ne connais pas, regarde le spread en pourcentage du prix. Au-dessus de ~1 %, chaque transaction te coûte déjà cher avant même que le titre bouge.

Le carnet d'ordres (order book) est la liste, à chaque instant, de tous les ordres limit en attente : les achats classés du plus haut au plus bas, les ventes du plus bas au plus haut. La profondeur de marché, c'est la quantité disponible à chaque niveau de prix.

• Priorité prix, puis temps — le meilleur prix passe en premier ; à prix égal, le premier arrivé est le premier servi.
• Un gros ordre « mange » plusieurs niveaux — si tu achètes 5 000 actions d'un titre où il n'y en a que 500 au meilleur ask, ton ordre remonte le carnet et ton prix moyen se dégrade. C'est le slippage.
• La profondeur se lit — un carnet mince des deux côtés = titre où chaque ordre déplace le prix. Prudence sur la taille de tes ordres.

Les trois ordres de base, et ce qu'ils garantissent (ou pas) :

1. Ordre au marché (market) — exécution immédiate, prix non garanti : tu prends ce que le carnet offre. Parfait sur les titres très liquides ; dangereux sur les titres minces où tu peux payer bien plus que le dernier prix affiché.
2. Ordre à cours limité (limit) — prix garanti, exécution non garantie : tu fixes ton prix maximum d'achat (ou minimum de vente). L'ordre attend dans le carnet tant que personne ne l'atteint. Le choix par défaut raisonnable pour l'investisseur long terme.
3. Ordre stop — un déclencheur : quand le prix touche ton seuil, un ordre (market ou limit) est envoyé. Utilisé pour limiter une perte ou protéger un gain. Attention au gap : si le titre ouvre 15 % sous ton stop, un stop-market vend 15 % plus bas, pas à ton seuil.

Erreur classique : un ordre market placé le soir pour l'ouverture du lendemain. À l'ouverture, les spreads sont larges et volatils — tu peux payer 2-3 % de plus que la clôture de la veille. Un limit règle le problème.

Une IPO (Initial Public Offering) est la première vente d'actions d'une entreprise au public. Le processus, simplifié :

1. Les banques d'affaires (souscripteurs) évaluent l'entreprise, préparent le prospectus et sondent l'appétit des institutions.
2. Le prix d'émission est fixé la veille — les institutions et clients privilégiés achètent à CE prix.
3. Le premier jour de bourse, le titre ouvre là où l'offre rencontre la demande — souvent bien au-dessus du prix d'émission. L'investisseur individuel achète généralement ce prix d'ouverture, pas le prix d'émission.
4. Le lock-up (90-180 jours) empêche initiés et premiers investisseurs de vendre — son expiration amène souvent une vague de ventes.

• Le « pop » du premier jour ne t'appartient pas — il va à ceux qui avaient le prix d'émission.
• Historiquement, acheter les IPO le premier jour a été en moyenne décevant sur 3-5 ans ; les exceptions spectaculaires font oublier la moyenne.
• Attendre quelques trimestres donne des états financiers publics, un historique de titre et l'expiration du lock-up — plus d'information, moins d'euphorie.